ATR et volatilité

L'ATR — average true range — répond à une seule question : combien cet actif bouge, dans une séance ordinaire ?

C'est l'indicateur le moins spectaculaire du lot. Il ne dit rien sur la direction, ne produit aucun signal, ne se croise avec rien. C'est aussi celui qu'on utilise le plus, parce qu'il mesure quelque chose de réel au lieu de prétendre deviner.

Le « true range »

L'amplitude vraie d'une séance est le plus grand des trois écarts suivants : haut moins bas, haut moins clôture précédente, clôture précédente moins bas.

Les deux derniers existent pour une raison précise : si le marché ouvre avec un trou par rapport à la veille, le simple haut-moins-bas de la séance sous-estime le mouvement réel. L'ATR est la moyenne de cette amplitude vraie sur N séances, généralement 14.

Ce qu'il rend possible : comparer l'incomparable

« Le prix a bougé de 2 % » ne veut rien dire tant qu'on ne sait pas ce que 2 % représente pour cet actif. Sur une paire de devises majeure, c'est une séance historique. Sur une crypto de second rang, c'est un mardi.

Exprimer un mouvement en multiples d'ATR rend les instruments comparables. Un écart de 0,4 ATR est du bruit partout ; un écart de 3 ATR est un événement partout. C'est la seule façon d'appliquer les mêmes règles à un portefeuille hétérogène sans se raconter d'histoires.

C'est ce qu'on en fait ici : un écart plus petit qu'un ATR n'est pas traité comme un signal. Ce n'est pas une opinion sur le marché, c'est une définition du bruit — et elle est posée d'avance, pour ne pas être ajustée quand elle dérange.

Les trois usages qui tiennent

Placer un stop. Un stop à 1,5 ATR sous l'entrée s'adapte automatiquement à l'agitation du moment : plus large quand ça bouge, plus serré quand c'est calme. C'est très supérieur à un pourcentage fixe, qui est trop serré en période agitée et inutilement large en période morte.

Dimensionner. Puisque la taille se déduit de la distance au stop, et que le stop se déduit de l'ATR, la taille s'ajuste toute seule à la volatilité. Deux positions sur deux actifs très différents finissent par risquer le même montant — ce qui est exactement le but.

Décider si un franchissement compte. Un prix qui dépasse un niveau de 0,2 ATR ne l'a pas cassé, il l'a effleuré. Le seuil chiffré remplace un jugement qui, sinon, se redéfinit selon la position qu'on détient.

Ce qu'il ne dit pas

L'ATR ne dit rien de la direction, et rien de la volatilité future. Il mesure ce qui vient de se passer, et la volatilité a la propriété commode de persister à court terme — une période agitée reste généralement agitée quelques séances. Cette persistance est réelle et mesurable, mais elle a une limite : l'ATR ne verra jamais arriver le choc qui n'a pas encore eu lieu.

Attention aussi au raisonnement circulaire : un stop calculé sur l'ATR se relâche automatiquement quand le marché s'agite. C'est voulu. Mais ça veut dire qu'en pleine panique, ton risque en dollars par position reste constant tandis que ta taille s'effondre — vérifie que c'est bien ce que tu veux, plutôt que de le découvrir ce jour-là.